I segnali stanno diventando sempre più evidenti: in molti mercati europei, gli immobili ad uso ufficio, i progetti di sviluppo e i portafogli relativi al rifinanziamento stanno subendo una pressione crescente. Sebbene i dati ufficiali suggeriscano ancora stabilità, la realtà dipinge un quadro diverso: molti prestiti sembrano solidi, ma solo fino a quando non si guarda più da vicino.
Drooms nostro ultimo Drooms , intitolato "Opportunità in difficoltà: investire in portafogli NPL", fa luce su queste dinamiche: perché i rischi si stanno spostando maggiormente sui bilanci, come nascono i "prestiti zombie" e quali mercati stanno già affrontando una nuova fase di consolidamento.
La discussione ha riunito esperti in materia di transazioni, ristrutturazioni, diritto e due diligence: Antje Mertig (Steinberg Management), Jan Düdden (ASCIDA), José María Gil-Robles (DLA Piper Spagna) e Alexandre Grellier (Drooms). Il webinar è stato moderato da Jasper Radü (PB3C).
Il webinar si basa sul nostro ultimo white paper, "Il mercato immobiliare NPL nel 2025", che analizza gli ultimi dati dell'EBA e gli sviluppi del mercato in Europa.
Tra statistiche e realtà
Secondo Servizi finanziari europea (EBA), nel 2024 il volume dei crediti deteriorati nell'UE era pari a circa 357 miliardi di euro, con un rapporto dell'1,93%. Tuttavia, gli esperti presenti al webinar hanno convenuto che questa cifra nasconde sviluppi che rendono la situazione in molti mercati molto più tesa.
Le osservazioni più importanti emerse dal webinar:
- I dati ufficiali relativi ai crediti in sofferenza sottostimano il rischio effettivo. Il "mercato grigio" del credito privato, dei prestiti interi e dei finanziamenti mezzanini non compare in nessuna statistica, ma è ormai fondamentale per il quadro generale, soprattutto in Germania.
- L'Europa meridionale è più avanti nel ciclo, mentre Germania solo all'inizio. Spagna Italia venduto ingenti portafogli di crediti inesigibili dalla crisi finanziaria. In Germania, invece, molti rischi vengono nascosti tramite proroghe invece di essere attivamente rimossi dai bilanci.
- Gli sviluppi dei progetti sono quelli più gravemente colpiti. Molti progetti non hanno flusso di cassa, risentono dell'aumento dei costi di costruzione e non possono più essere presentati come economicamente sostenibili sulla base delle vecchie ipotesi.
- Gli immobili ad uso ufficio stanno subendo ulteriori pressioni dovute ai rischi ESG locativi. Gli edifici più vecchi che richiedono ingenti investimenti stanno rapidamente perdendo valore, soprattutto quando i contratti di locazione scadono e ESG non vengono soddisfatti.
Cosa significa questo per gli investitori?
Per gli investitori è chiaro che senza valutazioni precise, documentazione completa e un database affidabile è quasi impossibile valutare realisticamente i rischi, i tempi e le strategie di risoluzione.
Se desiderate comprendere nel dettaglio i meccanismi di mercato, le insidie e le opportunità, potete guardare la discussione completa qui:
