Las señales son cada vez más claras: en muchos mercados europeos, los inmuebles de oficinas, los proyectos de desarrollo y las carteras relacionadas con la refinanciación están sometidos a una presión cada vez mayor. Aunque las cifras oficiales siguen indicando estabilidad, la realidad muestra un panorama diferente: muchos préstamos parecen sólidos, pero solo hasta que se analizan más detenidamente.
Nuestro último Drooms , «Oportunidades en situaciones de crisis: invertir en carteras de préstamos dudosos», arroja luz sobre estas dinámicas: por qué los riesgos se están desplazando cada vez más hacia los balances, cómo surgen los «préstamos zombis» y qué mercados se enfrentan ya a una nueva fase de consolidación.
El debate reunió a expertos en transacciones, renegociación de deuda, derecho y due diligence: Antje Mertig (Steinberg Management), Jan Düdden (ASCIDA), José María Gil-Robles (DLA Piper España) y Alexandre Grellier (Drooms). El seminario web fue moderado por Jasper Radü (PB3C).
El seminario web se basa en nuestro último informe técnico, «El mercado inmobiliario de préstamos hipotecarios morosos en 2025», que analiza los últimos datos de la EBA y la evolución del mercado en Europa.
Entre las estadísticas y la realidad
Según la Banca Europea (EBA), el volumen de préstamos dudosos en la UE en 2024 era de alrededor de 357 000 millones de euros, lo que representa una ratio del 1,93 %. Sin embargo, los expertos que participaron en el seminario web coincidieron en que esta cifra oculta una evolución que hace que la situación en muchos mercados parezca mucho más tensa.
Las observaciones más importantes del seminario web:
- Las cifras oficiales de la NPL subestiman el riesgo real. El «mercado gris» del crédito privado, los préstamos completos y la financiación mezzanine no aparece en ninguna estadística, pero ahora es crucial para el panorama general, especialmente en Alemania.
- El sur de Europa se encuentra más avanzado en el ciclo, mientras que Alemania apenas Alemania comenzando. España Italia vendido carteras masivas de préstamos morosos desde la crisis financiera. En Alemania, por otro lado, muchos riesgos se ocultan mediante prórrogas en lugar de eliminarse activamente de los balances.
- Los proyectos en desarrollo son los más afectados. Muchos proyectos carecen de flujo de caja, sufren un aumento de los costes de construcción y ya no pueden presentarse como económicamente viables basándose en hipótesis antiguas.
- Los inmuebles de oficinas están sometidos a una presión adicional debido a los riesgos ESG de alquiler. Los edificios antiguos con importantes necesidades de inversión están perdiendo valor rápidamente, especialmente cuando expiran los contratos de alquiler y no se cumplen ESG .
¿Qué significa esto para los inversores?
Para los inversores, está claro que sin valoraciones precisas, documentación completa y una base de datos fiable, es casi imposible evaluar de forma realista los riesgos, el momento oportuno y las estrategias de resolución.
Si desea comprender en detalle los mecanismos del mercado, los riesgos y las oportunidades, puede ver el debate completo aquí:
